关键时刻的明智决策

    吴晓求说，单边征收印花税，有利于进一步降低交易成本，是十分明确的政策信号，对于鼓励和支持市场发展，规避较大金融风险，积极应对美国等海外市场疲软带来的外部环境恶化，具有积极作用。国资委和汇金公司的相关政策，则显示出我国央企和大型金融企业大股东，对大型上市公司、骨干金融企业的发展抱有巨大信心，显示他们将采取积极措施稳定市场，有利于稳定市场信心。

　　“这些举措的出台，更表明中央对未来国民经济持续健康发展抱有很大信心。”吴晓求说，在当前情况下，这三大举措的出台，“是非常明智、及时的决策，是在周边市场环境不断恶化情况下出台的正确决策，是关键时刻的关键决策。”

　　“三大举措出台后，投资者应对股市的未来充满信心。”吴晓求说。

　　对印花税首次调整为单边征收，徐刚认为，一方面，强调了税收政策鼓励投资者持有股票的政策意图；另一方面，与历次调整一样，本次调整再次表明了政府对市场非理性波动的态度。“特别是，这次调整是在今年5月下调印花税后进一步对印花税进行的调整，显示出中央政府对市场非常关心，对市场的非理性下跌非常关注。”

    改变股市投资人结构

　　徐刚认为，“汇金行动”和“国资表态”，从长期看有利于改变股票市场的投资人结构。目前我国资本市场投资人，主要是散户和以基金为代表的机构，而基金背后也是散户。相比之下，美国以共同基金为代表的机构投资人，则主要是为401K条款所支持的养老金等长线资金。从这个角度来说，我们的市场一直缺乏真正意义的长线投资人，缺乏真正关心企业内在价值的长线资金。汇金和央企入市，正是改变市场投资人结构的第三股力量，不仅有助市场树立信心，纠正非理性下跌，也有助引导上市公司股票价格更加符合内在价值，对市场长远发展具有非常正面和积极的作用。

　　更有专家认为,汇金将在二级市场购入三大银行股票的举动堪比“平准基金”入市,对股市的积极效应非比寻常。

    拯救股市更为“保增长”

　　徐刚认为，资本市场既是国民经济的晴雨表，也会反过来影响国民经济的增长和发展。今年以来股市的持续非理性下跌产生的负财富效应，已经在很大程度上影响了房地产市场的发展，影响了居民消费的增长。如果放任这种非理性下跌持续下去，将对中国经济未来的发展产生更为负面的影响。因此，昨日针对股市的政策，既是拯救股市，也是拯救中国经济的未雨绸缪之举。

　　银河证券高级策略分析师李锋亦表示，李荣融的表态，标志着国有大股东对市场目前价值总体低估情况已有明确认识，有利于维护市场的稳定.

    权威人士分析认为，汇金公司很有可能使用人民币，在A股市场进行增持，而不太可能采取定向增发的方式。这一操作将有利于维护A股市场的稳定，提振投资者信心，同时，也有利于维护金融稳定。

　　汇金公司成立于2003年12月，其一大历史使命就是为正在股改的工行、中行、建行注资，充当金融稳定急救兵。而时隔5年，在A股市场低迷之际，汇金再次出手，稳定A股市场最重要权重股的股价。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示：“这既是对银行业未来业绩看好的表现，也可以看作是政府救市的措施之一。”

　　郭田勇指出，就目前的银行股股价看，好几家银行的市盈率已经跌到了10倍之内，这跟国家经济的走势是相悖的。而作为大股东，银行的股价出现超跌，在某种程度上，也是对大股东利益的侵害，特别是国有股东。因此，这种回购可以看作是对市场的一种纠错。他认为，工行、中行、建行的股价稳定，不仅有利于维护资本市场的稳定，同时有利于金融业的稳定。统计显示，作为A股市场的重要权重股，截至昨天收盘时，中行、工行、建行的流通市值合计约1055.2319亿元，约占沪深两市总市值的2.45%。

　　据了解，汇金公司作为工行、中行、建行的大股东，尽管此前以外汇储备为三家银行注资，但在三家银行上市以来，汇金获得了丰厚的分红，手中并不缺乏人民币。有权威人士表示，汇金完全有能力增持三家银行的A股。此外，有投行人士指出，尽管汇金目前已经成为中投公司的子公司，但其法人地位仍然保留，其增持A股没有法律障碍。但该人士认为，由于三家银行的盘子很大，因此，采取定向增发的方式基本上不可能，较为可能是收购存量部分的股票。

　　对单边征收印花税，以及汇金入市，申银万国首席经济学家桂浩明表示，此举意义重大，说明政府已经采取实质性措施救市。

　　桂浩明表示，目前的印花税税率已经处于历史低点，如果是出于降低交易成本考虑，印花税单边征税没有太大必要，政府希望借此提振市场信心。

　　对于汇金公司的举动，桂浩明表示，“比前一项措施意义更加重大。”汇金公司目前对工、中、建三行已是绝对控股地位，如果是出于股权因素考虑，在二级市场购入股票也无太大必要。他认为，汇金公司是对外投资的窗口，此时却动用财政资金购进国内上市公司的股票，“此举说明在股市非理性下跌的过程中，政府不会袖手旁观。”桂浩明指出，以上两条消息将对股市造成重大利好。

　　天相投顾金融行业首席分析师石磊表示，“这非常明确地透露出政府的态度，即不希望股市过度下跌。”石磊表示，汇金在二级市场上购入三大国有银行股票，其性质跟近期国有股大股东回购有实质不同，“汇金代表政府，这说明政府担心股市下跌给整个金融体系带来影响，甚至危及实体经济。”印花税的下调和汇金入市都将提振市场信心。

　　中国股市虽说只有短短十几年的历史，但其杂乱程度，却到了登峰造极的地步，估计世界上没有一个国家能与之相比。有人把中国股市比做一个大赌场，各路神仙都在里面大显身手，捞取不义之财，并不为过。可怜的只是广大股民，他们抱分享改革开放成果的心愿而来，到头来却落得个破家破财的下场。

　　中国股市历来是熊长牛短，牛市瞬间即逝，熊市却绵绵无绝期，而且跌势汹涌。比如上一轮中国牛市开始在1999年5月19日，不过两年时间，到了2001年6月创出2245的高点之后，接下来就是漫漫的下跌路，一直跌到2005年6月才有转机。从那时起，中国百姓中就流传着一句话：远离毒品和股市。从抱着美好愿望而来，到最后咬牙切齿离去。从爱之极到恨之极，实实在在地反映出中国股民内心的悲哀。所以，从2001年到2005年这5年间，中国的股票市场冷如寒冬，少有人问津，不少证券公司入不敷出，难以为继。

　　但这些年中，随着经济的发展，中国出现了一个新的阶层，叫城市白领。这个阶层人的特征是年纪轻，学历高，收入远比他们的上辈丰厚。他们在上一轮熊市中，年纪还轻，有的还在大学念书，即使已经工作的也因股市不景气而与股票绝缘；那几年物价相对平稳，这些年轻人负担又轻，到手是工资几乎花不了，那段时间是他们的黄金岁月。

　　但国家在窥视着他们，因为这是一块肥肉，一个金矿，如果让他们继续远离股市，当一群快乐的“月光族”，这对国家来说实在是莫大的损失。再说上一代的股民已经套得够苦够深，信心尽失，想再让他们拿出钱来投资股市，等于痴人说梦，现在是轮到这些白领作贡献的时候了。他们既富裕又少投资经验，在新一轮牛市中，无疑是最佳的宰杀对象。于是，打着股权改革的幌子，到2005年6月6日股指跌到998点之后，新一轮的“牛市”启动了。

　　起初，那些小白领并不关心股市，仍旧自管自过自己的日子。但到了2007年，股市越走越火红，最后到了满城争说股票事的地步。这种情况在中国十几年的股市中出现过两次，上一次在1992年，那是发行股票认购证的时候。火暴的股市终于让白领们按捺不住，纷纷义无返顾地投了进去。那些白领和小打小闹的市民不同，他们既然收入丰厚，出手也就不凡，股票一买就是十几万几十万，有的甚至变卖房产投入股市。当时的股市也确实到了白热化程度，任何股票只要一买就涨，而中国股市将会持续10年牛市的神话满天飞舞，那些小白领们以为天堂就在眼前，于是股市里传出了《死了也不买》这样的歌谣，谁也不去想这其实是没顶前的丧歌。当然，2007年先有5·30的“半夜鸡叫”，突然宣布提高印花税，股市一度狂泻，但在稍微沉寂了一段时间以后，股指又返身向上。到了同年10月16日，股指创出了6124点的历史新高。这时欢声四起，以为中国股市就此走上了康庄大道。但随之就开始下跌。新股民觉察不到这是崩塌前的预兆，因为几乎所有的股票评论家都在鼓吹这是正常的调整，明年是奥运年，用不了多久，股指还会创出新的高度。当股市勉强支撑到了2008年后，天崩地塌般的杀跌终于来到了。这波股票史上最惨烈的杀跌导火线是从中国平安宣布要再融资1600亿开始的。这个近乎荒唐的决定，却是经过精心策划的安排。因为除了中国平安外，当时有许多公司都纷纷宣布需要再融资，但后来大多被证明为子虚乌有；有的公司在股民的质问下，干脆承认自己并不想融资，是“上面”要求这么做的。

　　中国股市的这轮“牛市”和上次一样，只有短短的两年时间，至于要跌多久，那只有天晓得了。

　　中国股市历来是跌多涨少，而且是怕涨不怕跌，下跌往往无人过问，而只要涨上几天，就会有人出来指手划脚，说三道四。因何如此，原因这里不去探讨。但城市白领在这一轮杀跌中成了新的被宰杀的羔羊，已是无法改变的事实。中国的高层在不少场合都信誓旦旦地表示要提高老百姓财产性收入，但在近20年的股市发展过程中，我们没有看到这样的事实，有的只是层出不穷的腐败和对广大中小股民的损害。环视全球，我们还没有看到有哪个国家的政府会如此漠视股民的利益。

　　现在，那些可怜的小白领们抱着一堆大大贬值了的股票，痴心地等待能有解套的一天。但可以肯定，在下一轮可供屠杀的替死鬼形成之前，中国股市不会有让他们脱身的时候。

    8月,国美通过北京战圣投资有限公司进一步间接购买三联商社9. 02%的股份,加上之前通过山东龙脊岛建设有限公司间接持有三联商社10.67%的股份,合共占有三联商社19.69%股份,成为其控股股东.陈晓表示,由于三联集团所持三联商社股权已悉数被拍卖,其变更手续有望在本周内(8月15日),最迟下周周中(8月20日)走完相关程序.届时,三联集团将不再持有三联商社任何股权,这为重组启动铺垫好了基础.

    而完成股权变更15天后, 作为大股东的国美电器有权联同其他股东,向三联商社董事会提出召开股东大会的建议.这样做的结果无非有两个: 一是董事会同意召开股东大会,会上对董事会实施改组; 一是董事会拒绝.如果出现后一种情况,根据相关法律法规,大股东可在90天内召开股东大会来改选董事会.

    从理论分析看, 如果北京战圣能在本周内完成股权变更,并联合国美在15日后召开股东大会,那么就有望启动三联商社重组最关键的一步:改组董事会,进而组建上市公司新的管理团队.不过分析人士指出,按此路径推进的可能性很低,因为即使目前三联商社董事会同意第一时间召开股东大会,国美方面仍要先提请对三联商社进行审计,厘清历史遗留问题. 而这一过程本身需要时间,进展顺利与否,则相当程度取决于三联集团的态度.

    陈晓直言,在未完成审计环节,三联集团没有就资产,负债及品牌等问题作出交代前,国美不可能与其全面交接. 不过他表示,国美并未后悔进行这场股权争夺战,要想在全国平台下打造产业链, 就必须把一些"不确定"因素一一解决,并购就是基于这一目的. 而在研究三联商社的品牌和网络后,国美内部也认为其在山东家电零售领域有价值. 不过他承认,国美获悉三联集团欲拍卖股权,让出大股东地位的消息比较晚,但行动很迅速,就是要坚决拿下它.

    对于回归A股, 陈晓称,国美有一个很强大的动力,就是要在同一个平台与竞争对手进行价值比较,目前双方不在一个资本市场内,各自参照的价值体系不一,这使得国美的市值远不如对方,但这并不是事情的本质.很显然,陈晓所指的是A股的苏宁电器(002024).长期以来,苏宁电器每股价格是国美的数倍,总市值也远大于国美电器.除了在渠道领域的白刃战,国美,苏宁之间的资本战正日益逼近.

 针对外界关注的国美对三联商社(600898)重组的问题,在香港参加业绩说明会的国美集团总裁陈晓表示, 目前尚无三联重组计划,这种说法与国美两个月前的口径没有任何区别.但事实上,与国美集团关系密切,去年底为国美收购大中电器的北京战圣投资有限公司,半个月前刚以1. 35亿元的价格再拍下22765602股三联商社股权,使国美的控股地位进一步得以巩固,而且此前一直与国美存有分歧的三联集团也彻底退出三联商社.

    但陈晓表示,国美对三联商社的重组计划,包括改组董事会和改选管理团队,肯定要在征询其他股东的基础上才能推出. 同时他强调,国美现在正在对三联商社与三联集团关联交易等进行审计,他也希望三联集团及其控制人张继升能对此有一个交代 .他表示,在这些问题解决之前,国美对三联的重组肯定是不会展开的.

双方处于僵持阶段

    曾帮助国美拍下大中电器的的北京战圣投资有限公司,在7月29日拍下三联商社2277万股之后,近日已如期支付拍卖款.这意味着,三联商社这9%的股权结束了连续4次流拍的尴尬局面.  "由于三联集团目前已经同三联商社没有股权利益关系,因此,我们将适时重组三联商社董事会.但目前尚未确定重组时间表."国美集团副总裁何阳青昨日在接受记者采访时表示.

    目前,三联商社董事会依然由三联集团派出的团队管理.三联集团方面表示,"6月27日,由于国美在股东大会前突然撤销董事,监事候选提名,出于对公司发展和股东利益负责的角度……三联集团被迫承担起对上市公司的管理责任. "但国美管理层迟迟未进驻也给股权的顺利交接留下悬念. 受到外界关注的,还有国美电器和三联商社的同业竞争问题.何阳青表示: "并不存在同业竞争的问题.国美只是占三联商社约10%的股权."

张继升或带经营团队撤离

    最让国美郁闷的是, 三联商社最有价值的两样东西,一是壳资源,二是"完整的经营平台",而后者依然牢牢地掌控在三联集团的手里. 何阳青表示,三联集团在重组郑百文时,并没有把连锁的品牌,采购,物流,加盟店,大部分直营店等装入上市公司,而是放在集团,导致上市公司缺乏完整经营平台."针对这些现象,我们认为三联集团应无条件,无代价归还给上市公司. 因为只有这样,上市公司才具备完整性." 显然,三联集团不会轻易把这多年辛苦积累的资源拱手相让. 三联集团高管昨天对记者明确表示:"三联的商标,商号,团队乃至政府关系都由三联集团依法拥有,三联集团对这些资源肯定会统筹考虑."

    接近三联集团的知情人士向记者透露,三联集团失去的,只是一个"壳",而依然拥有三联家电的核心资源,另起炉灶的可能性很大:三联商社的直营店地理位置好,成本较低, 较国美直营店竞争优势大,而且三联商社的加盟店数量大,点多面广,辐射能力强,在山东省的知名度,顾客忠诚度和占有率均为第一.

    分析人士指出, 在6月底,三联商社的归属基本已经明晰归属国美时,三联家电创始人之一,张继升的夫人张岩在该次三联商社董事会选举中重出江湖,"绝不是玩玩而已",或会带领其家电精英团队,另起炉灶.

    对于国美来言,山东市场是与苏宁抗衡的战略重地,它和江苏南京一样,都是没有什么竞争优势的地区———而最危险的, 莫过于三联家电的精英团队,带着核心资源投奔苏宁.

重组无时间表
 

     对于国美电器,除去业绩,市场显然更关心的是其对三联商社上市公司股份间接收购完成后,对三联商社的重组问题.  "三联商社的重组何时开始进行尚无时间表, 国美首先需要做的是提请对三联商社进行审计,理清原来的历史遗留问题. " 8月12日,国美电器集团总裁陈晓在香港中报发布会上称.

    即使"尚无时间表",但陈晓12日在接受本报采访时亦表明了国美在重组三联上市公司问题上的态度.  陈称, 三联上市公司与三联集团品牌问题的处理,是否会通过购买三联商社的商标和其他未进入三联上市公司的业务资产方式重组三联, 还是接受三联集团高管,是未来重组考虑的事情. 但国美作为三联的最大股东,可以依据上市公司规则提请股东大会改选董事会,改选管理层,并就一些问题提出必要意见,进一步完善三联上市公司的资产完整性.

    8月,国美通过北京战圣投资有限公司进一步间接购买三联商社9. 02%的股份,加上之前通过山东龙脊岛建设有限公司间接持有三联商社10.67%的股份,合共占有三联商社19.69%股份,成为其控股股东.但"支付三联商社另外9.02%股份的公司不是国美".陈晓表示. 言外之意,三联集团余下9.02%股份的拍卖已经尘埃落定.  "三联商社如何运作,装入哪些资源以避免与国美同业竞争,也将会在三联商社重组时再考虑, 但传言的将国美电器未得到批准装入香港上市公司的约300家国美电器连锁店装入三联商社是决不可能的."陈晓辟谣称. 2008年上半年,国美实现销售收入约248. 74亿元,同比增长17.6%,扣除非经营性
损益后净利润12.34亿,同比增长46.8%.  "2007年11月开始,国美就将通讯业务单独列出,通讯业务是国美电器消费类电子
最看好的品类."陈晓称.  陈表示, 国美将通过自开专卖店与进行行业整合的方式来发展,重组通讯业务流程,单独将通讯业务拿出来,争取到2015年实现占全国30%的通讯业务份额,"国美去年已进行了一些并购,今年在通讯业务方面也会有些变化(开展并购)." 而被问及国美是否会因发展通讯业务进行转型,陈晓并未正面回应.

    国美中报显示,通讯品类在其上半年的销售额中占比为14. 16%,较2007年同期的占比下降0.75%.但在销售毛利率方面,通讯品类2008年上半年的比率为7.45%,比2007年上半年的6.87%有所上升.

                                           中国外汇储备与中国股市

     在2002年6月25日，笔者在《经济展望》“美元泛滥埋葬全球金融”一文中，写了这么一段话——今天，美国民众借了几万亿美元用于消费，美国的跨国公司在海外拥有几万亿美元的投资。请经济学家来解释，是告诉你，美元的债务与债权相减，美元的债务是几万亿美元。请那位皇帝和格林斯潘解释，是告诉你，美国民众用一堆纸消费了全球大量资源。美国跨国公司用一堆纸占有了全球大量资源。一堆纸+一堆纸=一大堆纸在世界各国这里。而美元则掌握了世界各国的灵魂与生命。

　　中国外汇储备与甲午战争

　　上面这段话，伴随着中国外汇储备美元纸币储备从2002年2000多亿美到今天1.8万亿美元，成为全球头号美元纸币储备大国的6年扩张史。一场人类历史长河中注定前无古人、决无后人的中国洋务买办的又一部新版荒唐史。

　　近期部分国人与网友都应知道，外汇储备中2000多亿美元购买的美国次级债，已是分文不值。目前中国外汇储备的构成是——3700多亿美元美国两房债券，5000多亿美元美国国债，2000亿美元中投控制，3000多亿美元短期债务，分文不值的2000多亿美国次级债，2000多亿美元现金或欧元资产，共计1.8万多亿美元。现在去掉分文不值的2000多亿美元美国次级债与3000多亿美元短期债务，中国外汇储备以未平仓价格计算是1.3万多亿美元。

　　 中国现在是强大到了2000多亿美元视如粪土的上古时代吗？甲午战争中，中国共计赔偿日本2.4亿两白银。当时，一艘优等的重型铁甲战舰，需170万两白银，这样，日本等于获得140艘优等的重型铁甲战舰。而现在一艘最先进战列舰在10亿美元，也就是中国2000多亿美元美国次级债为美国海军无偿送上200艘最先进战列舰。现在美国一艘最先进航空母舰，包括全部舰载飞机，价值在100亿美元。目前美国能够投入到太平洋地区最优秀航空母舰绝超不过6艘能力。也就是中国外汇储备2000多亿美国次级债为美国太平洋舰队无偿提供了二十艘全球最优秀航空母舰，来永久性保护太平洋地区，来永久性制定中国旁边太平洋地区军事、政治与文化的基本原则。中国外汇储备中2000多亿美国次级债已无偿赠送给美国人了，当然，中国现在还有1.3万多亿美元外汇储备。这个1.3万多亿美元中国外汇储备在今天美国金融政客眼中是中美债权的神圣之合约，还是深埋在心底的眼中刺？这个答案请中国主流经济白痴学家与一个中国普通海军战士回答，答案必然两样。

　　对某些中国白痴主流经济学家来说，2000多亿美元赔了算什么，因为我们还有1.3万多亿美元外汇储备。但是请国人与网友明白，这个1.3亿美元外汇储备价值是未平仓的价格。现在，中国持有美国两房3700多亿美元债券与美国国债5000多亿美元，共计9000多亿美元，100%都是长期债券，也就是至少十年以后，才能按票面价值去兑汇。如果按现在市场价去兑汇，这9000多亿美国债券最多只值3000亿美元。那么中国主流经济白痴就会告诉大家，我们10年后再去兑汇不就行了吗？

　　所以现在所有问题的答案，就在中国外汇储备手中还剩余的3000多亿美元现金和欧元资产。这3000多亿美元现金和欧元资产，是中国手中最后的预备队了，如果未来能让中国手中最后的预备队迅速进入美国国债或美国两房债券或美国其它资产，让中国外汇储备中美元资产从现在9000多亿美元上升到1.1万亿~1.2万亿美元时，美国人发动美元强力贬值，届时，以市场价计算，中国1.3万亿美元外汇储备，只值3000~4000亿美元。到时，石油价格也100%在300美元/桶。这样，中国就将为进口资源一年多支付2000亿~3000亿美元。所以，到时中国要么去强平美国国债或美国两房债券或美国股票资产，去购买中国急需的资源及应对人民币贬值冲击，要么我们大家不用石油或让人民币爆贬。请国人与网友注意，在中国外汇储备手中没有预备队时，美国人发动美元贬值，中国去平仓美国国债，美国两房债券和美国股票时，市场是没有接盘的，1.2万亿~1.3万亿美国资产能平仓出3000亿美元已是不错的了。所以，今天中国外汇储备什么时候崩盘只是时间问题了。中国外汇储备再将无偿赠送美国海军或美国教育部或美国养老基金，至少1万亿美元，也只是时间的问题了。中国外汇储备这个最终结果中国主流经济学家们是100%不懂的。

　　请问我们会不会请美国人全权掌管我们的国防部或我们的财政部？那么我们现在是不是持有1.8万多亿美元资产，而美元资产价格是不是100%由美国人来决定，那我们现在的外汇储备价格与中国人民币汇率价格是不是100%也由美国人来决定，那这与请美国人来全权掌握我们的国防部或财政部有什么区别？所以什么叫美国次级债，就是一个美国穷人，一个一辈子买不起房子的美国穷人。美国银行请这个美国穷人申请买房，条件是零首付+大礼包，然后美国银行从中国外汇储备中拿了这笔钱贷给了这个一辈子买不起房的美国穷人。于是，美国次级债问题爆发了。这个美国穷人又回到了他原先的棚户区，美国银行多了一笔坏帐，这笔坏帐的主人是中国外汇储备，或更确切是中国全体纳税人。而用不了几年，这笔坏帐建造的房子又通过美国银行的财务操作，卖给了一个新到美国的中国移民。

　　笔者本文开头6年前的那段话，放到今天只是验证中国历史上百年不变的循环律——宦官误国。所以现在石油价格为什么大跌，美元为什么大涨？请注意，如果石油价格不大跌，美元不大涨，中国这些主流经济宦官们是不敢在国人与网友已渐渐清楚中继续把中国所剩不多外汇储备预备队再投到美国资产上面的。所以，现在美元大涨，石油大跌，小布什亲自到中国捧场。这是不是为这些中国主流经济宦官们打气，是不是中国外汇储备预备队又将大量进入美国资产的大包围圈中，答案很快就会明白。所以，如果中国外汇储备队大量再进入美国资本包围圈时，石油100%是再爆涨，美元100%再爆贬，一句老话100%验证——宦官误国。

　　中国股市

　　今天中国的能源消耗是世界平均水平的3倍。煤炭人均用量是世界平均水平的1/3。大量的农业主产区越来越受制中国水利工程落后的制约。中国原本是农业大国，也是全球煤炭储备第二位大国。现在全球农产品与煤炭价格大涨。而全球第二号煤炭储备大国，国内煤炭是高度紧张。而原本农业大国，现在是无粮出口让农民也赚赚全球化的钱。倒是，纺织厂，钢铁厂等等全球低端恶性竞争产业在中国是琳琅满目。

　　 如果过去10年，中国能有目标地大量把外汇储备资源以中国股市实施资源配置总框架、以低能耗格局为基准、以购买公共福利为战略的依靠内需拉动经济的总思路，以农业与环境是后代财富的理念去推进中国经济结构转变，那今天中国经济的劳动生产率、今天的中国的教育素质、今天的中国金融与经济的世界格局将完全不一样。

　　可叹的是，1996年以前，美欧就开始建立低碳经济增长框架，以知识型经济为增长模式，大量地把高能耗与低端技术密集型产业向它国倾销。而那时，中国主流经济学家们都认为天降宝贝一样恭迎这顿美欧免费大餐。结果，现在中国是世界头号高能耗+低端制造业出口大国。

　　股市配置资源总框架，是一国基本战略。外汇储备的基本战略是一国货币权与资源权。货币权就是这国资源配置的总框架，以我们现在几千个钢铁厂、几百个汽车制造厂来比较，美日欧只有2或3个钢厂或汽车制造厂，就控制了整个产业体系的结构。而美日欧这种配置必定是100%最优配置。所以，现在中国银行体系同时要向二千多个钢铁厂同时贷款，而这二千多个钢铁厂的目标只是一个---造铁，这二千多个钢铁厂同时产生了二千多个财务，二千多个物流，二千多个重复再重复的资源重置配置。再反过来看中国银行体系这同时产生的二千多笔钢厂贷款，只能是中国银行帐面公式化利润，也就是做大贷款分母。这样坏帐分子再多，中国银行帐面都是漂亮的。这场游戏最终结果是，分母某一天做不上去了，大家就一块死吧。

　　股市配置只会出现越强的企业收购弱小的企业。越强企业股价越高，行业垄断性就会越强，全球对抗中就越容易生存或壮大。中国外汇储备的功能只能是加速中国越强企业的并购力。如拿外汇储备去购买美国国债，美国企业债券与美国企业股份，必然会更丧失本国资源权与货币权。这样反而是拿中国财富去为美国建立美国货币权与资源权。

　　现在中国主流经济白痴学家们，一提美国就是那么地强大。请问我们现在中投拿2000亿美元购买美国企业，而如果中投拿2000亿美元购买中国行业优秀上市公司。那么十年后，没有获得中国2000亿美元的美国公司与获得2000亿美元中国财富的中国优秀行业龙头上市公司的命运是如何？这是不是一个妈妈有奶，自家小孩不喂，拿去贷款给美国人家去喂养小孩？那十年后这中国妈妈100%大谈美国人就是“种气”好，幸好当初把奶喂养了美国小孩，现在这美国青年是又高又大。而如果当初就是把奶喂养了自家小孩，那必定也是浪费，中国青年必定100%是今天骨瘦骨瘦的。所以，今天中国外汇储备如继续大力投资美国资产而不去投资中国股市与中国资源权，那么李鸿章的作为在中国历史中，只能是小太监级别了。

　　2007年6月笔者呼吁国人与众多网友，2008年美国资本的战略目标是——中国股市2008年底跌到2000点，中国楼市是继续大涨。而中国国内美元卖办、宦官集团与私人利益集团必定全力配合美国资本对中国控制与打击。现在是经济白痴都明白，如果中国不投入1.8万亿美元巨额财富去捍卫美国资源权与货币权，美国敢全力让美元贬值吗？美国资本敢全力狂炒石油吗？小币什上台为什么去攻打伊拉克？美伊开战前，伊拉克每天石油产量可达600万桶，而现在是每天200万桶，这相差的400万桶/天，相当中国目前一天进口量。那就是美伊不开战，现在全球石油市场每天至少多出口400万桶。那今天全球多了这400万桶/天石油或少了这400万桶/天石油，全球价格会怎样？难道美国人对伊拉克开战前不明吗？当然，美国人是不是明白，这里就不去谈论。只是荒唐的对比是，中国人掌握1.8万亿美元纸币，美国人掌握全球石油控制权。所以2008年中国股市为什么100%暴跌，因为股市是最优资源配置，中国如果有了最优配置，那美国小孩怎么可能又大又高？

　　现在许多国人都很开心，中国奥运的成功举办，中国奥运军团的优异成绩。但这些与美国急需中国大量对美国资产的投入，在这场中国盛宴中是一场插曲，还是一场布局中的盛宴。一个民族的财富与价值是民富才国强。所以，今天中国外汇储备与中国股市是不是再一场布局中的盛宴后迎来一场全球殖民文化的再窒息！（全文完）

迪士尼其人
迪士尼，即华特·伊利斯·迪士尼（Walter Elias Disney ，也译作沃尔特·伊利斯·迪士尼）(1901-1966)
美国动画片制作家、演出主持人和电影制片人，以创作卡通人物米老鼠和唐老鸭闻名。他制作了世界第一部有声动画片《蒸汽船威利 》（也译作《威利汽船》《威廉号汽艇》，1928年）和第一部动画长片《白雪公主》 (1938年)。他与其哥哥 罗伊·迪士尼 （Roy Oliver Disney）创办迪士尼公司。
据说这个动画王国的创始人华特·伊利斯·迪士尼早年生活并不美满，他曾经居住在一个破旧的仓库里，正是在那里，他在寒冷的夜晚发现了一只小老鼠，并且为这个老鼠画下了速写。
这就是著名的“米老鼠”的原形。
沃尔特·迪斯尼的很多作为让他成为全球著名的人，包括他创造了《白雪公主》、《木偶奇遇记》等很多知名的电影，还有米老鼠等动画角色，也是他，让迪士尼乐园成为可能，开创了主题乐园这种形式，而且他在电视节目《迪士尼奇妙世界》（原来还叫 Disneyland ）的主持让无数美国人民无法忘怀。他获得了56个奥斯卡奖提名和7个艾美奖。沃尔特·迪斯尼于1966年12月15日因肺癌医治无效死去，此时他还在为佛罗里达迪斯尼世界操劳，该主题乐园于他死去几年后开幕。
如果没有文章特别的环境或者特别说明，迪士尼先生一般都是指华特·伊利斯·迪士尼（Walter Elias Disney ）。　

迪士尼乐园
一个娱乐品牌，2005年 Interbrand/BusinessWeek 的世界100强品牌（按照品牌价值）排名为第7位。
有人会这样说“你去过迪士尼吗？”，“我想要迪士尼的门票”，这里面迪士尼的意思就是迪士尼主题乐园，而在所有的主题乐园中，加州迪士尼乐园被特指的情况又最多。一般只有中国（包括港澳台）才会用这种特指方法。
迪士尼乐园是一座主题公园。所谓主题公园，就是园中的一切，从环境布置到娱乐设施都集中表现一个或几个特定的主题。全球已建成的迪士尼乐园有4座，分别位于美国佛罗里达州和南加州以及日本东京和法国巴黎。
主题公园可说是迪士尼的摇钱树，去年仅部门的收入就占了总销售额的27％———254亿美元，利润为32亿美元，是总获利的一半。
洛杉矶迪士尼乐园
迪士尼把动画片所运用的色彩、刺激、魔幻等表现手法与游乐园的功能相结合，1955年推出了世界上第一个现代意义上的主题公园——洛杉矶迪士尼乐园！
奥兰多迪士尼世界
1964年人们开始筹建一座更大规模的游乐公园，这就是奥兰多“迪士尼世界”。经过5年营造，迪士尼世界终于1971年10月向公众开放了。它耗资7.66亿美元，位于佛罗里达州的奥兰多郊外，是一座老少咸宜的游乐中心。
东京迪士尼乐园
被誉为亚洲第一游乐园的东京迪士尼乐园，依照美国迪士尼乐园而修建，是目前世界上最大的迪士尼乐园。它的主题乐园面积为七八十公顷。比美国本土的两个迪士尼乐园还要大。这乐园从1983年4月15日开放以来已成为男女老少各享其乐的旅游胜地。
巴黎迪士尼乐园
沃尔特·迪士尼公司耗资440亿美元，兴建了位于欧洲的第一个迪士尼乐园，1992年初，位于巴黎市郊马恩河谷镇的迪士尼乐园开张。最初它有6家宾馆、5200个房间，比肯勒斯市所有的房间还要多。
香港迪士尼乐园
1999年11月2日，迪士尼公司和中国香港特区政府就在港兴建迪士尼主题公园达成协议。迪士尼乐园首期项目“神奇王国”已于2005年建成开放，占地126公顷。建成后约40年内，可为香港带来1480亿港元的收入，提供2万个就业机会。

Magic Park： 八大主题园区
美国所有的迪士尼乐园几乎一模一样，都是由８个主题园区构成：美国大街、冒险乐园、新奥尔良广场、万物家园、荒野地带、欢乐园、米奇童话城、未来世界。

关于Disney的中文名称
这个是平时大家最常问的问题之一了，大家一定平时经常看到“迪士尼”和“迪士尼”。但是他们究竟有什么区别呢？
原来在1995年以前，在中国内地以及香港、台湾地区关于“Disney”一词的译法是不同的，下面就是一个列表：
中国内地：Disney - 迪斯尼，Walt Disney - 沃尔特·迪斯尼
中国香港：Disney - 迪士尼，Walt Disney - 和路·迪士尼
中国台湾：Disney - 狄斯耐，Walt Disney - 华特·狄斯耐
在1995年，迪士尼公司为了统一中国的市场，在经过了认真的讨论之后，决定在中国统一使用“迪士尼”这个名字。也就是下面的
统一官方中文名字：Disney - 迪士尼，Walt Disney - 华特迪士尼
还记得那是在《米老鼠》杂志1995年第5期（封面蓝色调，人物是唐老鸭）的内封《米老鼠》的通知栏目，有一篇叫做《关于“迪士尼”改名字》的文章第一次向广大迪士尼迷发布了这个消息，并且从1995年第6期开始《米老鼠》全面采用“迪士尼”这个名字。（比如封面的标语“真正原版迪士尼卡通”字样，原来就是“迪士尼”）。我们真的对这种行为称道！
但是由于种种原因，“迪士尼”这个规范后的名字在中国内地并不像在台湾地区那样得到应有的推广，现在大多数电视报纸等媒体仍然在使用“迪斯尼”这一称谓。在中国的语言权威词典里面也没有对这个词条进行修订，甚至有少数的官方产品也使用“迪斯尼”这个现在已经不是官方译名的名字。
但是迪士尼是官方中文名称这个事实是不能改变的。比如你可以看到Disney.com.cn、正版迪士尼影碟和图书都是用的是“迪士尼”。

迪斯尼到底在上海建不建？ 看似没有悬念的问题近日再次浮出水面。“迪斯尼在上海肯定是要建，只不过是时间的问题。 ”询问不少分析师，答案几乎都是建的可能性极大。 “东亚一带几亿人呢,大老远跑到奥兰多（美国迪斯尼主题公园），难度实在太大了！ ”一位朋友调侃道。

“还没有获得国务院的批准，并非一定是遭到国务院拒绝的意思。 ”一位资深投资人士告诉记者。 倘若上海最终拿下这个项目， 中国届时将会出现香港、上海两家迪斯尼乐园。 香港迪斯尼现状对上海未来有何启示？ 恒生银行总经理冯孝忠， 回复道：“香港迪斯尼乐园的游客量低于预期……如果迪斯尼确实准备在上海建立，香港当然会面临严酷的竞争。 ”据悉香港迪斯尼经营处于亏损， 上海迪斯尼的前景亦难以预测。

据了解，早在7年前位于川沙西南角的迪斯尼专用地块就已经存在。但是由于种种原因，乐园的建设一直没有得到国务院批准。从川沙镇政府刚报送的新镇控制规划中，明确地可以看到，以新镇为中心构架八大组团结构，形成东面邻接浦东机场的林空产业和服务业和林海旅游组团，北面的加工制造业和唐镇新市镇规划，而备受关注的布宜诺和奥林匹克主题公园恰恰就位于川沙新市镇的西南角。“上海肯定要建迪斯尼，这只是时间问题，当然我们谈到这个的时候也有所避讳，所以就先用‘布宜诺’这个词取代一下。”。

川沙镇政府办公室王红梅认为，迪斯尼乐园在川沙的建设其实已经是没有悬念的事实。尽管各项准备工作都在有条不紊地进行当中，但是国务院没有下达最后的批文，他们不敢做任何高调的举动。 迪斯尼乐园规划用地位于川沙新市镇的西南面，其西接沪芦高速公路，北到迎宾路，东抵龙东路，占地预计在500公顷左右，其面积比香港迪斯尼乐园要大3.7倍。据了解，当地居民的动迁尚未开始，不过动迁的难度将不会很大。

在上海的新镇建设计划中，川沙镇是最后一个启动的，而它却可与世博会的建设等量齐观，因此也就是上海的最后的底牌。迪斯尼乐园、奥林匹克主题公园两大世界级品牌落户川沙，将成为上海经济发展的强大引擎。

据川沙镇政府规建处透露，新市镇的规划中，川沙的城市面积将比现在扩大510公顷，达到2040.86公顷的规模。从此，川沙镇中心形成南面特色商业、北面传统商业的发展格局，而西南方向则是奥林匹克和迪斯尼主题公园区，靠近浦东机场方向则形成行政会展和商务中心。这其中，围绕着迪斯尼主题公园的规划最引人注目。

据川沙新市镇的规划书上透露，奥林匹克公园和迪斯尼主题乐园每年将游客4000万人次，其中7.5％是在项目内解决宾馆住宿以及餐饮的。考虑到川沙新城作为区域旅游集散中心，预计可吸引5％－10％的游客来新城消费，即每年到川沙新城的游客在250－350万人。按每人平均消费100元计算，川沙新城一年的总消费额为2.5-3.5亿。

据政府相关责任人透露，光迪斯尼主题乐园一个项目每年就能吸引2500万人，可停留的游客数每年在300万人左右。要满足这些人群而建设的公园内宾馆和餐饮的建筑面积超过12万平方米，其在川沙新城的规模则在10-13万平方米之间。

“今年川沙专门推出几幅土地用于酒店的建设。”曹建明认为，假如350万游客中有25％在川沙住宿，川沙新市镇的宾馆数量应该在7-8座左右。其中2座五星级宾馆，2座四星级宾馆，2-3座三星级宾馆，总建筑面积控制在20-25万平方米左右，每日可容纳游客住宿约2000-2500人。

据统计，东京迪斯尼主题公园年参观游客1500万人次，为主题公园内设置的配套共建设施包括6座宾馆、商业等配套，可容纳游客住宿约3000人/日，为游客总数的7.5％。由此可见，规模将更大的上海迪斯尼乐园，光在酒店业上就会有不菲的收入。 迪斯尼乐园一方面会对旅游、餐饮、购物产生影响，另一方面人流的增加对会议会展，甚至高端住宅市场都会有不通程度的拉动。 川沙新镇将形成空港物流、商务、中转等服务的管理中心和会展中心职能。其中，用于会展的建设面积预计在5万平方米。根据相关经验和数据，空港周边服务业的人口预计在1.3.1.5万人左右，按照人均20平方米建筑面积计算，则需要商务建筑面积30万平方米，另外还有10-15万平方米为商务发展的后备土地。尽管川沙新市镇规划还没有得到最后批示，但其配套设施建设已经紧锣密鼓地展开了。

上海迪斯尼将不会沿用香港模式，而是采用迪斯尼与日本的合作模式。即由政府提供土地和绝大部分的建设资金并控股，日常管理交给美方团队，同时每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提成。迪斯尼方面即使出资，金额也不会很大。一位参加项目论证的专家称，几年前上海迪园成本预算原定300亿元左右(不含地价)，“这两年，加上物价上涨、通货膨胀等因素，预算应该会增加到400亿元左右。” 上海迪斯尼将采取“边建边开”模式，在整个工程建成三分之一至三分之二后即会开门迎客，最早有望于2012年“开张”。

上海市政府与迪士尼公司的马拉松谈判已告结束，协议的中英文文本都已准备就绪，就等双方高层择机正式签字。

这份合资企业合约将为迪士尼带来远远超越美国同行的巨大优势，意味着该公司可以避开中国对电影进口配额的限制，并不会受到夏日和假期限电措施的冲击，同时不会受限于电视审查制度。

他们的好莱坞同行则依然受限于中国每年进口20部影片的配额，而据文档显示，迪士尼则可以放手制作电影、电视和网站内容，推广其品牌、故事和卡通角色，以增加该公司和上海市政府联合拥有的该家主题乐园的访问量。

迪士尼就在上海浦东建设一座大型主题乐园和酒店综合建筑一事，与中国方面进行了时断时续、前後历经逾10年时间的谈判。

上海市政府2006年爆发出的高官丑闻，以及迪士尼需要全力关注香港迪士尼乐园，导致谈判搁浅。2005年开业的香港迪士尼遭遇一系列经营问题，游客访问量乏善可陈。

据熟悉内情的一位消息人士表示，这些计划文件来自于上海市政府官员4月在当地一次企业家和学者会议中的报告，与会人士被征求如何改善这一计划。

熟悉文件的两位消息人士表示，具有法律效力的最终协议可能得等到奥运会後才能达成。两人因该事态的敏感性而要求匿名。

一位消息人士还表示，现阶段的谈判集中于其他事项，譬如未来融资和利益分成，而不是讨论媒体和市场协议。

迪士尼乐园官员表示过，尽管中国人通过进入中国为数不多的有关电影和电视节目了解了米老鼠和迪士尼品牌，但他们对迪士尼乐园中讲述的童话故事及众多角色并不熟悉。

上海市政府牵头的当地财团包括了该市部分大型开发商，他们将以浦东国际机场附近的土地换取股份。

据前面所述的部分消息人士称，该合资企业将由上海市政府控股，市府可能有权任命总经理和其他高管。

     只有两位竞买者

     早在7月21日，三联商社就收到了济南市中级人民法院下达的有关民事裁定书，济南市中院委托山东嘉禾国际拍卖有限公司，于2008年7月29日上午10点，在济南市中院二楼新闻发布中心公开拍卖山东三联集团有限责任公司所持公司22765602股有限售条件的流通股股权。这是三联商社这部分股权第5次走上拍卖台。

     29日上午10点，三联商社的股权拍卖吸引了众多的媒体记者。拍卖师例行宣读了拍卖规则后，拍卖正式开始。记者注意到，出现在竞买席的仅有2位买家，分别是002号和008号。虽然国美方面一直对外否认参与拍卖，但是002号被指认为代表国美出场的战圣投资公司的影子公司，而008号是上海和贵物业管理公司。三联集团的代表也出现在了拍卖现场。

     5.94元/股成交

     7月9日第4次拍卖时，起拍价为每股6.6元，由于第4次股权拍卖流拍，根据拍卖法，若再次拍卖，起拍价应为上次的90%，所以这一次起拍价定在了5.94元/股。拍卖师喊出起拍价后，现场气氛一度很冷清。面对买家的沉默，拍卖师多次提醒“好好考虑一下，不要留下遗憾”、“不要错过机会”、“再打个电话，发个信息，确认一下？”但台下竞买人反应冷淡。在持续了近2分钟的冷场之后，002号表示要打个电话，得到拍卖师的认可，之后002号举起了号牌。

     随后，拍卖师开始按规则加价0.1元，但无人应拍；降到6元/股，也无人应拍。拍卖师最后敲槌确认5.94元/股成交。整个拍卖过程持续不过5分钟。

     股权纷争尘埃落定？

     随着002号代表在相关文书上签上自己的名字“李纳新”，三联商社这部分股票的拍卖宣告暂告一段落。

     按拍卖规则，在接下来的3个工作日内，竞买方必须付清拍卖佣金，在5个工作日内付清拍卖款。这次三联股权的拍卖会像前几次那样，无疾而终吗？从4月2日至7月9日，三联商社这部分限售股经历了四次拍卖，其中，前3次拍卖最终都因买受方无法支付拍卖款而放弃买受，7月9日的第4次拍卖则流拍。

     据记者了解，前几次三联商社的股权拍卖，国美都是通过第三方间接参与了竞拍。29日的拍卖现场，虽然没见到国美方面的人，但002号竞买人此前多次代表国美参与三联的股权拍卖，因此，只要付清拍卖佣金和拍卖款，这部分股权实质上已经纳入了国美的囊中。

     2月14日，国美曾曲线竞得三联商社10.96%的控股权，加上此次9.02%的股权，国美实际控制的三联商社股权已经达到了19.98%，稳居三联商社第一大股东之位。

     对此，国美副总裁何阳青昨日表示，有人买的价格就是合理的，“5.94元的价格并不算低”。此前，国美曾多次表示，作为亏损的公司，三联商社股权的拍卖价格和价值已严重偏离。目前，三联商社的股价是9．25元。

    三联抬价策略彻底失败

    事实上，随着三联集团手上2276万股股权拍卖演化成一场闹剧，这部分股权价格早已在历次拍卖中江河日下。股权之争不仅让三联商社重组停滞不前，也打击了投资者的信心。

    家电观察家刘步尘昨日接受记者采访时表示，张继升和三联集团已经成为最大的失败者，这源于张继升的策略失误。为了抬高拍卖价格，张继升借假其他公司之手，甚至不惜亲自上阵，把起拍价从每股2.48元，疯狂地拉升到14.8元。但国美的“拒不接盘”让三联商社的股权拍卖价格一路走低，三联集团更不得不补缴了第二次和第三次拍卖的差价，损失逾千万元。

    何阳青透露，股权拍卖的结束意味着三联商社股东结构的清晰。由于三联集团已不是三联商社的股东，却占据上市公司大量董事席位，国美将于近日提出董事改选诉求。他同时表示，“历史责任已经有明确界定，有利于对未来的重新规划。”暗示着三联商社重组重启。  

    三联集团有关负责人表示，自2月14日股权拍卖国美成为上市公司第一大股东后，三联集团即已经明确不想维持这种第一、第二大股东股权接近的格局。三联集团考虑更多的是三联家电的商标品牌和骨干团队的发展问题。三联的商标由三联集团依法拥有，并授权上市公司使用，但现在这种授权前提不存在了，商标将成为两家公司新的关注焦点。

    在次级债,高油价,和大地震面前,原来万众期盼的奥运神话已经无人提及,现在投资者关心的是防恐怖袭击、奥运期间交通不便、煤炭供应短缺是否会造成大规模断电,和关闭工厂能否改善空气.但就在大家已经不对奥运行情寄托任何希望的时候,"奥运蜜月"却有可能翩然而至.

    奥运期间将有一段罕见的政策平稳期,政府会对经济、市场持相对宽容的立场,尽量保持稳定,任何大的改革都拖到奥运会之後再说.最近两个月内中国通胀压力有所纾缓,领导人到处调研传出信息,决策者对增长的担心似乎超过了对通胀的忧虑.6月举行的省区市和中央部门主要负责同志会议上,北京强调要稳定大局,确保经济的平稳发展,和奥运会的顺利召开.

   "中国人的民族性决定了这个中国历史上最大的国际盛会,必须在喜庆中开始,圆满中结束,"瑞信中国经济学家陶冬称."北京奥运是一个里程碑式的事件,是领导人青史留名的机会.无论在经济上还是在股市上,决策层都有营造一个稳步向上的氛围和感觉的需要."

    相信会有一个"奥运蜜月",还因为今年以来中国A股和香港H股跌得比风暴中心的美国股市还要多,成为世界股市今年表现最差市场中的两个.奥运可能会提振市场气氛,有助于短线反弹.

奥运可能调转市场情绪

    现在市场和普通人对奥运期望值不高,如果奥运能够顺利平安举行,就是最大的利好.一年前中国股票牛气冲天的时候,几乎每家中外大投行都出了报告,分析北京奥运对个股和大市带来多大的推动.那个时候市场里晴空万里,美国次级债,140美元一桶的油价,雪灾和四川大地震完全没影.

    按照中国人崇尚"8"的风俗,奥运开幕式特地安排在2008年8月8日晚上8点举行,但这麽多8却没有替奥运带来幸运.现在中国政府也公开承认,恐怖袭击已经成为奥运最大的威胁,之前围绕着西藏风波、火炬风波、签证限制的各种负面舆论更让人扫兴.虽然请了众多外国使节、运动员和各界名人来参与奥运,估计8月来北京的外国人和去年同期相比,也不会有明显增长.

    现在市场对奥运的期望值那麽低,反而可能是一个行情翻转的机会."没有比奥运更好地调转市场情绪的事件了,"专门投资中国A股的马可孛罗投资集团行政总裁宝士奇(Aaron Boesky)说."之前市场超跌可能是担心奥运带来的不确定因素,但奥运过去之後这些不确定因素都没有了."宝士奇早在去年上半年就开始研究奥运之前各国市场的表现,热切期待奥运让他手里的中国股票再狂飙一把.去年他旗下的基金净值翻倍,但今年随着市场回落,净值也下跌了27%.

    从历史上看,奥运的确能够刺激资产价格.过去九届奥运盛会之前的四年中,举办国股市平均上升56%,举办城市房价平均上升13%,这就是奥运行情的依据.但在2005-07的三年中,上海A股股价已经飙升三倍,北京房价翻了近一倍,奥运会的利好已被过去几年资产价格的狂飙所透支.过去半年中国的股价和房价不可避免地需要回归理性.今年上证指数一度跌去50%以上,但随着奥运的临近,已经从7月的低点反弹了13%.

还看奥运之後

   香港西京投资管理公司(Atlantis Investment Management)主席刘央也认为,反弹很有可能发生在奥运期间,因为之前市场跌得凶猛,正开始聚集力量.她认为20-30%的技术反弹是完全有可能的,同时亦觉得市场之後可能还会掉头向下.基于这种考虑,刘央的投资组合还是比较保守,集中在防御性较强的零售,公用事业和矿业等行业.

   盛会之後,形势未必即刻逆转,不过一批积压已久的措施可能出台.这些政策短期内可能会有阵痛,但有利长远.中国对成品油价格和电价的管制积弊已久,制造出一轮又一轮的油荒和电荒.最近推出的油电价格调整并未根本地解决炼油商和电厂的困境.进一步的油价、电价改革难以久拖,可能在奥运之後相继出台.说了很久的创业板、融资融券和做空机制也有可能在奥运後陆续推出.

    奥运的过去可能成为推出一系列改革的契机,这远比一个运动会是否成功要重要."奥运马上要到了,但除了咱们中国人,还真没有多少外国人觉得它对市场有多重要,"刘央说."关键是看奥运之後政府会怎麽做,能否让市场重新恢复信心."(完)